Post by rifatmia14 on Sept 28, 2024 5:33:20 GMT
你什么时候见过一个市场板块能单日涨两位数？
就在今天，创业板指涨10%，创历史单日最大涨幅。深成指涨6.71%，沪指宕机了，没跟上节奏，涨2.89%。
巨量涨幅背后，A股成交额迎来暴增。虽然上交所的软件运维不给力，但不影响A股成交额创三年来新高。
今天，沪深两市成交额超过1.4万亿元，较昨日放量近3000亿，且连续三个交易日突破万亿。而之前5年，A股日均成交是8800亿元。
狂欢的股市，也被寄予着创造下一轮财富效应的期望。
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本文持有以下观点：
1、政策转向了，就是要做多股市。以前政治局会议中很少提股市，提也是防风险。但昨天政治局明确表示股市要做起来。在加上前几天，央行给了股市做多的无限子弹，做多股市已经是在清晰不过的明牌。
2、蓝筹股最受益。一来，蓝筹股业基本面好，企业质量优。二来，央行给了2.25%的超低回购贷款利率，有能力分红的高股息蓝筹，不靠股价，只靠分行就能大赚一笔。意味着，蓝筹股更有动力回购做多市值。
3、被寄予创造新一轮财富效应的期望。地产财富效应消失后，居民财富值缩水，消费意愿和能力也被压制。股市如果能带来新一轮财富效应，对消费和经济都有拉动。
01 明牌了，就是要做多！
股市暴涨，是政策提振股市的决心和行动，雷霆万钧！
从924金融新政到昨天的中央政治局会议都明牌了：就是要做多。
924金融新政提到的降息、降准对股市利好只能算毛毛雨。最核心重磅的利好是，给做多股市上了无限子弹。
无限子弹通过两个关口射出来。
一是创设证券基金保险公司互换便利工具，银行、保险、券商可以抵押资产给央行，从央行借入国债。国债换的钱，只能用来投股市。说白了就是，你没钱做市值，我给你。
二是，创设股票回购增持专项再贷款，利率2.25%。假设一家公司股息率5%，借入专项贷款回购股票，不靠股价，只靠分红就能赚2个点。这种好事谁能不做？
两个加起来，央行首期一共给了8千亿增持股票，但明确表示，只要效果好，后期接着给。
924金融新政给了无限子弹后，昨天召开的政治局会议又给了投资人画了“饼”。
政治局会议罕见提及，要推动社保、保险、理财等各类中长期资金入市，给股市带来新的活水，更是破天荒的提及要保护中小投资者。
要知道以前，政治局会议中很少提及跟股市、资本市场相关的内容，就算提及，重心也几乎都是放在防风险、整顿上。
现在这番表态，是高层对股市发展思路的重大转变，不再对股市进行过度抑制，一定要把股市给搞起来。
除了思路转变，政治局会议也给了财政政策预期。之前包括930新政，政府对实体和股市的提振依靠货币政策比较多。但在“资产负债表衰退”期，其实财政政策发挥的作用更大。
这次政治局会议终于表态：加大逆周期调节力度，保证必要的财政支出，同时要发行使用好超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用。
如果后续财政政策刺激力度像央行一样诚意满满，A股会更狂热。
02 狂欢的都是哪些资产？
一路突进的资本市场，哪些资产在最狂欢？
今天上交所宕机，对资金流向或多或少有影响。昨天的板块涨跌幅，更能反映出何种资产最受益。
昨天涨幅最多的行业为：酿酒行业，房地产服务，房地产开发，装修建材，食品饮料，分别为7.96%，7.27%，6.97%，5.73%，5.69%。
归纳总结下，其实就两类：消费和地产。
地产涨的好不难理解，924新政又是降二套房首付，又是降房贷利率，昨天政治局会议又明确说了要促进房地产市场止跌回稳。都是政策支持的重点行业了，地产自然有反应。
消费表现强，其实也和地产有一定关系。
消费板块中的白酒、家居行业，和地产行业本就具有较明显的正相关性，地产行业回暖有望带动白酒、家具需求重新增长。
当然消费的强势也不全靠地产。
一来，政策同样给了很大的消费刺激力度，政治局提到，在居民收入、消费结构、消费业态全方位发力，要把促消费和惠民生结合起来。
不是喊口号，很多地方已经行动了起来。比如，上海决定面向餐饮、住宿、电影、体育等四个领域发放“乐·上海”服务消费券，首批投入市级财政资金5亿。
二来，消费龙头作为大蓝筹股的集中地，其实也是最适合这轮上涨风格的资产。
上文提到过，股票回购增持专项再贷款这个事，借2.25%的低贷款利率回购股票，哪怕不算回购带来的市值增加，单靠高股息也能赚一笔。
这个策略最适合的就是高股息（保证收益率）、利润稳定（保证高分红）的大蓝筹股。
消费就是蓝筹股集中度，近年来消费行业由于较为低迷的市场环境，股价持续调整，一些现金流充裕的消费股跌出了较高的股息率。
强势的白酒就是很好的例子。昨天20家白酒上市公司，17家涨停。
核心原因正是白酒是中国盈利能力最强的资产之一，板块毛利率高达70%，这决定了它们有足够的能力提供规模大、可持续的高分红。
那么，A股的狂欢能持续吗？
03 形成新一轮财富效应？
为什么以前政府严监管资本市场，现在风口忽然变了？
经济动能切换之下，资本市场有创造新一轮财富效应的任务。
财富效应曾经是驱动我国消费乃至经济增长的重要因素。虽然2019年之前，我国经济经历了长时期的告诉发展。但人均收入水平不高，23年我国人均GDP是1.27万美元。不到日本1990年的一半。
人均收入水平有限的情况下，地产增值带来的财务效应，是国内消费、经济增长的重要支撑。
过去很多年，央行通过地产放水，也能有效刺激经济，但现在这个大动脉已经不好用了。
在房地产当了二十年的货币蓄水池后，城镇化、老龄化都已经开始开启，房地产已经失去了全国普涨的基础。
地产财富效应消失后，居民财富值缩水，消费意愿和能力也被压制。此时，如果股市能解绑访视，创造出新一轮财富效应，将对提振经济起作用。
对于股民来讲，股市涨了，有了财富效应，对于增加消费大有裨益；对于企业来讲，自家股价涨了，融资相对更容易了，有驱动扩大投资；对于央行来讲，市场活跃了，货币流通速度加快，反通胀压力将大为改善，经济复苏也有了驱动力。
股市有没有这样的能力？基础大概率是具备的。
在重磅政策出台前，A股已来到估值低点。31个申万一级行业中，估值百分位低于中位线的有22-24个左右，低于绝对估值区间（估值百分位不足10%）的行业有11个。
估值处于低位的大环境，造成了很多资产两位数的营收增长，个位数的PE倍数。如上半年中国海油营收同比增长18%，但PE倍数不到10倍。
好资产的估值修复为股市开启财富效应提供了机会，所以即使央行利用上市企业，把股票加进国债里，相当于借未来的钱，也要把中国的资产价格打上去。